光华科技2.25亿入股光刻胶材料企业，前三季净利超去年全年

行业背景：电子化学品企业向上游材料延伸

在PCB/FPC及半导体制造过程中，电子化学品是不可或缺的基础材料，涵盖电镀液、蚀刻液、光刻胶配套试剂等。近年来，随着国内半导体产业链自主化进程加速，电子化学品企业纷纷向上游关键材料领域布局，以提升供应链安全与产品附加值。光华科技作为电子化学品领域的重要参与者，此次投资光刻胶关键材料企业，正是这一趋势的体现。

核心观点：2.25亿入股凯诺中星，业务互补性强

光华科技宣布以2.25亿元自有资金收购凯诺中星21.46%的股权。凯诺中星是光刻胶关键材料领域的专精特新“小巨人”企业，其产品与光华科技现有的电子化学品业务形成互补。光刻胶是半导体和PCB制造中的核心材料，而关键材料环节的突破对于产业链自主可控具有重要意义。通过此项投资，光华科技有望打通电子化学品与光刻胶材料之间的协同效应，增强在半导体材料领域的竞争力。

从财务角度看，光华科技账面现金充足，此次收购使用自有资金，不会对公司现金流造成压力。凯诺中星去年销售额为1亿元，今年前三季度销售额为6700多万元，目前估值约为9.3倍市销率。这一估值水平反映了市场对光刻胶材料企业成长性的认可。

对产业链的影响：强化半导体材料布局

光华科技此次投资对产业链的影响主要体现在两个方面。首先，对于电子化学品行业而言，向下游光刻胶材料延伸有助于提升产品链的完整性和客户粘性。光刻胶与电子化学品在客户端高度重合，整合后可为客户提供更全面的材料解决方案。其次，对于半导体材料国产化来说，光刻胶关键材料的突破是短板之一，凯诺中星作为“小巨人”企业，获得上市公司资金和资源支持后，有望加快研发和产业化进度。

此外，光华科技自身业绩表现稳健。今年前三季度营收35.75亿元，净利润1.29亿元，同比增长超过四成，且已超过去年全年水平，连续七个季度保持增长。这为公司的对外投资提供了坚实的业绩基础。在PCB/FPC和半导体制造领域，材料环节的竞争日趋激烈，通过并购整合实现技术互补和规模扩张，已成为企业提升市场份额的重要途径。

结语

光华科技此次入股凯诺中星，是电子化学品企业向半导体材料领域延伸的又一案例。在产业链自主化的大背景下，此类投资有助于加速关键材料的国产化进程，同时也为行业内的资源整合提供了参考。后续需关注双方在技术研发和市场开拓上的协同落地情况。

来源：长江商报